比特幣開年漲破4.5萬美元，「賣新聞」的時候到了？

新聞視界時報-記者王自凱

隨著美國現貨比特幣ETF 核准的結果即將出爐，比特幣在新年一開始成功突破45,000 美元，這是自2022 年4 月以來首次。週二美股開盤後，比特幣徘徊在45,000 美元附近，24 小時內上漲近2%，30日漲幅達到13%。

預計比特幣現貨ETF 的決定將於1 月8 日至10 日之間做出，然而，K33 Research 高級分析師Vetle Lunde 在一份報告中預計，批准的消息極有可能成為一個「賣新聞」事件。

Vetle Lunde在報告中寫道：「一切都表明，交易者在判決前面臨相當大的風險，在比特幣過去三個月的持續上漲勢頭之後，衍生品推高了巨額溢價。賣新聞事件可能會成為一個自我實現的預言，因為很大一部分短期市場參與者已藉此消息獲利了結」。

Vetle Lunde認為，「賣新聞」事件發生的可能性為75%，而推動價格走高的可能性為20%。此外， ETF 仍有5% 的機率被拒絕。

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ETF泡棉

Crypto is Macro Now時事通訊作者Noelle Acheson表示：「如果SEC沒有給綠燈，這是否意味著BTC 價格會大幅下跌？這是可能的。投機似乎確實有點超前了，比特幣資金利率（永續期貨多頭部位的成本，為交易者情緒指標）在過去一周大幅攀升。”

分析師指出，市場出現泡沫跡象，隨著機構參與者繼續建立多頭部位表現出獲得批准的預期，芝加哥商品交易所的期貨溢價飆升至年化50% 的水平。

Lunde 補充道，過去三個月，未平倉合約增加了50,000 多個BTC，他說：「按照目前的溢價，維持CME 敞口涉及每月1-2% 的滾動成本——在關鍵事件發生之前的中期結轉成本是可以接受的，但從長遠來看是不可持續的，尤其是在出現更便宜的敞口替代方案時」。

在零售方面，離岸交易所的資金費率也在比特幣反彈中達到了72% 的年化高點。 K33 Research 表示：「距離ETF 裁決還有一周時間，空頭不願進入市場，這增加了現貨市場的永續溢價，並使多頭維持成本高昂。在ETF 判決之後，多頭的激進槓桿可能會導致市場出現多頭擠壓。”

先下跌再上漲

Lunde 補充道，儘管資金可能來自基於期貨的ETF 等產品，但「關鍵因素」是新資金的淨流入，1 月份的淨流入量應該至少為50,000 BTC（23 億美元）。

Lunde 預計，由於短期交易者的大量獲利回吐和不可持續的溢價，目前的比特幣價格上漲將在ETF 裁決日達到頂峰。然而，從長遠來看，資金流入潛在的現貨ETF，再加上4 月比特幣減半事件的供應衝擊，將在更長的時間範圍內推動價格上漲。

交易團隊Stockmoney Lizards 對BTC 價格持較為樂觀的看法，預計2025 年底前將創下歷史新高。分析師稱，還需考慮宏觀經濟因素（美國經濟衰退、通貨膨脹）。然而，這對比特幣來說最終並不是一件壞事，Stockmoney Lizards表示：「越來越多的人將比特幣視為『數位黃金』和一種防通膨資產（一旦被大規模採用），在經濟不景氣時是一種價值儲存手段。因此，我們認為當前的牛市不會很快結束。”